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財富管理 | 委托他人炒股,虧錢了怎么辦?

發布時間:2020-09-10    作者:管理員

隨著股市的復蘇,很多已經“金盆洗手”的人又開始“蠢蠢欲動”,操盤手們也將再次迎來“高光時刻”。筆者掐指一算,心中已有定論“賺不賺錢不好說,但委托炒股的糾紛一定會再來一輪”。今天選取兩個典型案例,來和大家聊聊委托炒股的風險及損失承擔規則。

案例一


委托同學炒股,虧錢翻臉,法院判決委托人自行承擔七成損失

【案情回放】




吳某和劉某是多年不見的同學,久別重逢后吳某得知劉某不僅自己炒股賺了很多錢,還開了家興隆公司,專門幫人炒股。觀察一段時間后,吳某決定和劉某的興隆公司合作。2015年吳某與興隆公司簽署《證券代客理財協議書》,約定吳某委托興隆公司有償代理操作股票賬戶,吳某提供起始資金200萬元,協議期限一年。

協議書約定:興隆公司擁有獨立的下單買賣操作權和密碼管理權,吳某不得再操作自己的股票賬戶,也不得以任何理由影響興隆公司的操作,否則興隆公司有權終止協議;興隆公司以穩健操作,追求利潤的最大化為投資原則,小虧大賺,為吳某賺取最大收益;吳某承諾協議期結束,賬戶若贏利,支付25%的勞務費給興隆公司,如果賬戶贏利超過100%,則按照賬戶總贏利30%支付勞務費給興隆公司。

就投資虧損,協議書約定任何投資都是有風險的,興隆公司不承擔由不可抗力因素造成的損失,協議期結束之時賬戶總計發生虧損的,興隆公司無需承擔責任。但合作期間,如果賬戶虧損達10%,興隆公司有義務如實告知吳某,吳某有權利提前終止合同,否則吳某有權向興隆公司索取30%的資產損失賠償。

協議簽署后,吳某向股票賬戶內轉賬200萬元。合作第一年股票賬戶盈利較高,于是吳某又轉入資金80萬元,兩次起始資金合計280萬元。合作第二年期間股市出現波動,吳某股票賬戶由盈轉虧,吳某非常著急,期間多次未經興隆公司同意擅自拋售股票并分幾次轉出40萬資金。2017年,雙方徹底終止合作,當時吳某股票賬戶內資金總額為150萬元,加上之前轉出的資金合計190萬元,吳某虧損90萬元(280萬-150萬-40萬)。

雙方就虧損承擔發生爭議,于是吳某起訴興隆公司,要求興隆公司賠償損失90萬元。

【法院意見】




法院審理后認定本案系民間委托理財合同糾紛,雙方之間簽署的理財合同合法有效。

法院認為涉案股票賬戶損失的原因除了股票市場行情低迷的大背景外,原被告雙方也都存在不當和過錯。興隆公司的營業范圍里并無證券業務,但卻擅自接受炒股委托,且對客戶股票賬戶管理不嚴格、出現虧損時未能采取有力措施止損。吳某明知炒股風險較高,但出于投機心態,仍辦理委托,并在盈利時進一步投入資金,虧損時則擅自平倉、轉出資金,一定程度上干擾了股票賬戶操作,對損失產生及擴大存在責任。

最后法院判決,原告吳某自行承擔涉案股票賬戶炒股損失的主要責任即70%的責任,被告興隆公司應承擔涉案股票賬戶炒股損失的次要責任即30%的責任。

【律師提醒】




委托理財是委托人將證券等資產委托給受托人,由受托人將該資產投資于期貨、證券等交易市場或通過其他金融形式進行管理、所得收益由雙方按約定進行分配或受托人收取代理費的經濟活動。


委托理財合同,在沒違反法律強制性規定的情況下,合同效力是被認可的。根據委托合同的法律屬性,委托行為的后果由委托人承擔,所以市場等因素造成的損失應有委托人承擔。對于受托人過錯造成的損失,由受托人承擔賠償責任。

委托理財業務,無論盈利還是虧損,基本都存在市場和人為兩方面原因,或者說大多數虧損很難分得清“是天災還是人禍”。所以委托人在進行委托時,必須“一顆紅心、兩手準備”。

實踐中,委托人之所以愿意將股票賬戶委托給他人操作,往往是被操盤手“亮瞎眼的業績”所吸引,因為信任所有投入。很多操盤手也充滿自信進行“保底承諾”,“賺了分成、虧了歸我”,這種承諾讓很多委托人徹底放心投入,那么這種“保底承諾”是否有效呢?如果不能兌現,可以尋求法律保護嗎?

案例二


操盤手承諾保底,但虧錢后拒絕填平,法院判決保底條款無效

【案情回放】




2015年12月,劉某與發財公司簽署《委托資產管理協議書》,約定劉某提供資金1000萬元,存入劉某名下專用證券賬戶后由發財公司進行股票買賣操作,合作期限12個月。

雙方約定股票賬戶的投資收益按雙方各50%的比例進行分配,本金虧損則全部由發財公司承擔。如果合作期結束后劉某本金虧損,則發財公司在合作結束后7個工作日內把虧損補足。

此后,劉某的股票賬戶出現虧損,但發財公司只補齊了少部分虧損,大部分虧損沒有補足。經協商,2016年11月雙方補充簽署了一份《備忘錄》,主要內容為:發財公司的操作已導致劉某股票賬戶虧損400萬元,發財公司已補償劉某100萬元,尚有300萬元沒有按協議補齊;發財公司現拿出300萬元資金,找配資公司做1:1的配資;如有盈利劉某先提取本金300萬元后,雙方按原協議比例進行分成,如虧損與劉某無關……

此后,劉某的股票賬戶一直處于虧損狀態,發財公司沒有能力再補齊虧損,劉某不得已提起訴訟,要求發財公司承擔股票賬戶本金全部損失。

【法院意見】




一審法院審理后認為:劉某與發財公司簽署的《委托資產管理協議書》屬于金融類委托理財性質,面向的是具有較高風險的證券金融市場,雙方簽訂的協議中約定發財公司保證本金損失部分,如虧損由發財公司補齊給劉某,該約定免除了劉某作為委托人應承擔的投資風險,具有保底條款的性質,該約定違背了民法的公平原則以及委托關系中責任承擔的規則,亦違背了基本的經濟規律和資本市場規則,應屬無效約定。因保底條款系金融類委托理財合同的目的條款和核心條款,不能成為相對獨立的合同無效部分,因此導致《委托資產管理協議書》整體無效。合同無效,過錯方應當各自承擔相應的責任。本案中,雙方當事人對于合同無效均有過錯,過錯大小相當,且雙方約定利潤平分,故一審法院確定損失亦由雙方平均分擔,各承擔50%。

劉某不服提起上訴,二審法院審理后認為認為:一審法院認定保底條款無效和《委托資產管理協議書》無效并無不當,合同無效后,雙方應相互返還,有過錯的一方應當賠償對方因此所受到的損失,雙方都有過錯的,應當各自承擔相應的責任。本案中發財公司作為一家受托資產管理的企業法人,在其經營范圍不包括證券業務的情況下,以簽訂保底條款的方式與劉某簽訂委托理財協議,合作期間發財公司擁有完全獨立的下單買賣操作權,在本案所涉的股票交易中起主導作用,故其對損失應當承擔主要過錯責任;劉某存在投機心理,其對損失的發生亦有一定的過錯,應承擔次要責任。本院綜合全案情況,酌定發財公司對損失承擔80%的責任、劉某承擔20%的責任。

【律師提醒】




對于委托理財合同中的保底條款效力,司法實踐基本給予否定性評價,通俗講就是承諾保底也沒用。而且保底條款屬于委托理財合同的核心條款,會導致合同整體無效。


從維護金融市場秩序的穩定考慮,如果承認保底條款的效力,將淡化投資者(委托人)的金融風險意識,誘使各類投資主體無顧忌的進入金融投資市場,這不僅將容易引發金融泡沫、不利于金融市場的健康發展。


依照合同法的規定,合同無效后,雙方應相互返還,有過錯的一方應當賠償對方因此所受到的損失,雙方都有過錯的,應當各自承擔相應的責任。如果沒有保底承諾,委托人未見得辦理委托,所有司法實踐中承諾保底的受托人往往承擔較大的責任。


此外,除了“民間高手”,坊間還廣泛存在委托“業內高手”炒股的模式,即委托證券從業人員炒股。這類合同發生糾紛后,無論是否承諾保底,都會被認定為無效。因《證券法》第一百四十五條明確規定“證券公司及其從業人員不得未經過其依法設立的營業場所私下接受客戶委托買賣證券”,委托合同因為受托人身份違反了法律的強制性規定,而被認定為無效。


司法實踐中,證券從業人員作為專業人員,利用身份和資源優勢讓委托人產生信任,明知違規仍接受他人委托,往往會被認定存在較大過錯,承擔較高比例的賠償責任。但筆者認為,這樣的裁判導向,淡化了委托人的風險責任,會讓更多的委托人尋找“業內高手”合作,擾亂金融秩序,值得進一步探討。

以上是兩例委托炒股發生虧損的案例,供各位金主和操盤手參考借鑒。人民群眾的智慧是無窮的,生活中合作炒股的模式多種多樣。很多人為了避免資金損失,要求固定收益或回報,或者選擇簽署“兩全”合同,賺錢的時候就是委托理財,虧錢的時候就變成了民間借貸。這些“充滿創意”的合同,法律如何認定呢?我們將在下一篇了重點介紹,敬請關注。


本文撰稿:

王瑩:廣東融關律師事務所高級合伙人


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